苏宁易购出售阿里股票加码主业　转型成功后业绩将进入上升拐点

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日前，苏宁乐购再次出售阿里巴巴股份，预计净利润为56.01亿元，引发市场热议。第一季度，苏宁乐购第一季度净利润为1.11亿英镑，连续六个季度实现盈利。这是苏宁自2009年开始互联网转型以来最好的一年，也意味着苏宁全面成功转型智能零售业。出售阿里股份后，苏宁宣布获得的资金将用于公司的投资和业务发展，现金流量为100亿元。成功转型后，苏宁的业绩有望进入快车道。

扩大智能零售的56亿现金流

日前，苏宁乐购宣布，已通过纽约证券交易所完成出售阿里巴巴集团控股有限公司(以下简称阿里巴巴集团)的股份，该公司持有的可供出售金融资产。在这次销售中，公司获得了大约15.04亿美元的总销售价格。根据财务部门的初步计算，预计净利润约为56.01亿元人民币。

公告还显示，出售完成后，苏宁乐购仍将持有阿里巴巴集团1316.47万股股份，占其目前已发行股份总数的0.51%。

这是苏宁在过去6个月里第二次出售阿里巴巴的股票。2017年12月，苏宁表示，基于整体发展战略，它将出售约20%的阿里巴巴股份，而阿里巴巴仅占阿里巴巴集团股份的0.22%。然而，这次出售的股份仅占阿里巴巴集团股份的0.30%。

作为阿里巴巴的战略合作伙伴，苏宁一个接一个出售阿里股份的意图是什么？

苏宁在多份公告中明确表示，公司出售阿里巴巴集团股份所得资金将用于支持公司在渠道拓展、商品丰富、科技研发等领域的投资和业务发展，这将有效提升公司的市场竞争力，有助于公司经营效率的提高。

事实上，回顾苏宁最近频繁的行动，不难理解为什么它应该被套现。2017年12月，苏宁发布了智能零售发展战略，并宣布将在2018年新开5000家门店，而2020年全国门店数量将达到2万家。随后，苏宁与国内一半的房地产开发商签署了战略合作协议。开设线下商店，要积极拓展渠道资源，丰富商品品种，提升服务体验，加大物流、科技等领域的投入。所有这些都需要实实在在的金钱和白银投资。

至于苏宁出售阿里股份是否会影响两家公司的关系？苏宁在公告中表示:阿里巴巴集团是公司最重要的战略合作伙伴，持有公司19.99%的股份。公司将继续深化与阿里巴巴集团在联合采购、天猫旗舰店运营、物流服务、o2o整合等领域的战略合作。，不断提升双方的合作价值和市场竞争力。

苏宁乐购出售部分阿里股份用于智能零售开发，这也得到市场的积极响应。5月31日，苏宁乐购股价上涨7.46%，仅5月份累计涨幅就高达25.3%。

双线整合取得了圆满成功

事实上，我们可以看到苏宁决心从套现和加码业务发展上转变o2o双线整合的智能零售模式。然而，目前的决心是建立在成功转型基础上的锦上添花。

4月27日晚，苏宁乐购发布的2018年第一季度报告显示，报告期内，其商品销售规模为693.3亿元，同比增长46.33%；实现营业收入496.2亿元，同比增长32.76%；上市公司股东应占净利润1.11亿元，同比增长42.15%。

苏宁表示，这是连续六个季度盈利，这意味着已经进入全渠道规模增长阶段的苏宁乐购进入了新的增长周期。

具体而言，在网上，苏宁乐购不断加强商品、流量和会员业务，自营和平台收入快速增长。报告期内，苏宁乐购网上平台实物商品交易规模397.71亿元(含税)，同比增长81.50%，其中自营商品销售收入269.10亿元(含税)，同比增长55.15%，开放式平台商品交易规模128.61亿元，同比增长181.48%。

此外，苏宁乐购增加了百货商店、超市、母婴店、家居建材等商户的引进，一季度新商户比例达到83%。数据显示，在报告期内，苏宁乐购应用的月度活跃用户同比增长60.48%。2018年3月，苏宁乐购应用订单的整体在线比例上升至90.2%。

在线，在报告期内，苏宁乐购的线下销售继续快速增长。截至2018年3月31日，苏宁乐购共有4141家自营商店和209家零售云特许商店。

自电子商务兴起以来，在线因其便利性和价格优势逐渐成为一种重要的消费渠道。然而，在消费升级的浪潮下，一些网上的劣势逐渐显现，比如难以提供优质的服务和产品体验，而线下渠道可以完全满足这一需求。因此，线上线下的融合发展已经成为零售业崛起之路。为了迎合这种新的发展趋势，抢占更多的市场份额，近年来，传统的线下零售企业纷纷转向线上，纯电子商务企业也纷纷推出线下零售，但效果大多不尽如人意。

那么，苏宁为什么会成功呢？

首先，苏宁自己开始下线。在电子商务兴起之前，苏宁电器成为家喻户晓的名字，并成为中国主要的家电连锁巨头。20世纪90年代，国内互联网开始迅速发展，苏宁敏锐地嗅到了互联网零售的机会。从1999年开始，苏宁电器就开始了对电子商务的研究，并于2005年成立b2c部门对电子商务进行测试。

在此期间，为了适应互联网企业品牌转型的需要，苏宁电器网上商城进行了新的修订，升级为苏宁乐购。2010年2月1日，苏宁乐购正式上市。此后，苏宁在众多线下零售企业中脱颖而出，实现了从线下到线上的华丽转型，拉开了苏宁互联网品牌时代的帷幕，最终跻身国内电子商务行业前三名。

其次，线上布局的成功并没有让苏宁放弃线下扩张。事实上，从苏宁互联网转型的第一天起，它就一直致力于将互联网技术应用到线下，促进线上线下的融合。2015年，苏宁线下的门店更名为苏宁乐购，线上和线下品牌统一。现在，苏宁已经成功探索了线上线下一体化的智能零售模式，拥有各种不同形式的产品，涵盖生活、娱乐、体育和服务等生活的方方面面，产品种类超过4400万种，用户超过6亿。

这也表明苏宁乐购的智能零售模式不仅成功，而且引领行业。在实施过程中，智能零售的红利效应不断释放。可以预见，未来苏宁乐购将继续上演加速跑的好戏。

增长有望满足估值修复

阿里股份的出售产生了56亿美元的现金流，这无疑对苏宁来说更为强大，而且预计未来将快速实现业绩增长。

根据苏宁的公告，预计2018年第二季度，商品销售规模将同比增长40%以上，上市公司股东应占净利润为2.5-3.5亿元。预计2018年上半年上市公司股东应占净利润为3.6-4.6亿元，同比增长23.93%-58.23%。

资本市场也认可苏宁的表现。苏宁第一季度财务报告发布后，许多券商给出了买入和增持评级。

苏宁特易购作为a股消费零售行业的领军企业，除了以其优异的表现受到市场青睐外，随着618苏宁特易购的年中推广和世界杯营销的临近，也受到各种基金的青睐。

据了解，今年618，苏宁乐购以三条主线推进线上线下整合:品牌大满意、服务大满意、价格大满意。目的是充分发挥多种业态的深度联动优势，为消费者创造一种全新的买买模式。苏宁还巧妙地结合了世界杯的元素，推出了世界杯大咖啡派对，在世界杯，深夜加油站和其他特殊活动，创造了一个年中狂欢节购物节球迷享受自己。

此外，随着俄罗斯世界杯的临近，黑色电力和啤酒等行业的消费者需求有所增加，这也有利于整个零售业。

5月28日，苏宁乐购发布了618 CUHK誓师推广会的订单。今年，苏宁618年的促销活动恰逢世界杯，因此在线互动城市游戏也增加了世界杯现场的购物体验。此外，5月25日，苏宁集团旗下的pp体育与新华社联手报道世界杯，据信这将为苏宁乐购打开一个新的空空间。

市场分析师认为，与苏宁的良好表现和未来增长相比，苏宁乐购目前的股价仍处于较低水平，值得关注其估值修复机会。

中泰证券给苏宁乐购的总估值为1664.3亿元，较当前市值上涨30%。中泰证券预计苏宁2018年实现营业收入2411.25亿元，同比增长28.31%；归属于母公司的净利润为16.41亿元。京东电子商务模块的基准是0.3倍p/gmv。据估计，2018年苏宁网上gmv将达到1801亿元，苏宁网上估值将达到540.3亿元；15次pe离线。预计2018年净利润约为45亿元，线下估值为675亿元；物流资产加上田甜快递的重估价值约为287.5亿元，一级市场融资后归属于上市公司的估值约为161.5亿元，总估值为1664.3亿元。(负责编辑:行政)

来源：搜狐微门户