＂2万元的课靠自学＂风险列27页 沪江网校能估值70亿？

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估值70亿元人民币的沪江网校，因其课程涉嫌欺诈，多次被网民“打脸”，并陷入一系列质疑。这家公司得到金庸部门和百度的祝福，在招股说明书上列出了27页的风险，为什么迟迟不上市？ 估值近70亿英镑的沪江网校将很快在香港上市，但它们最近遇到了一个大麻烦。

由于一名网民的一系列“打脸”文章，他们的品牌声誉正陷入前所未有的危机。这样的危机对他们来说几乎是不可避免的，而且他们的营销有太多的地方可以争论。

众所周知，作为中国最大的在线教育培训平台之一，沪江教育以其丰富的营销手段吸引了一批学生，但他们进入后后悔莫及。有网友称，沪江网校涉嫌诈骗，而且在教师身份上存在虚构。

甚至连教材都是新东方的，网民们的疑虑来了。他们花了12000元买了这本新东方教材？此外，在12，000个学习班中有70名学生，只有7名学生参加了研究。

更糟糕的还在后面。网民支付1.2万元后，也介绍朋友支付1.2万元，但他们听的课程基本上都是自学。他想退学费，但沪江网校客服拒绝了。这位网民生气了，并公开了聊天记录。

事实上，他的12000元学费还算不错，有些网民花了17000到20000元去沪江上课。

但是付了这么多钱后，沪江网校如何对待它的学生呢？答案是:钱是可以支付的，但钱是不能退还的！

这不仅仅是不退钱，也是在嘲笑学员。

即使他不情愿退休，他也必须想办法扣除三分之二。一位网友曝光沪江网校的情况后，很快引起强烈反响，受到了很多网友的赞扬和转发。

就这样，沪江网校陷入了品牌危机。面对这样的危机，沪江网校不得不公开回应并回答网民提出的问题。然而，沪江网校的这篇论文很快就被网民们击败了。重要的是这段话:

针对沪江网校的这一说法，网民们直接提出证据并打脸，并贴出了沪江网校工作人员的电话号码。

连通话记录都被公布了，所以我问沪江网校，面对这样的证据，它是不是慌了手脚。

提交证据后，网民做了一个质疑的总结声明:

就这样，估值70亿元的准上市公司沪江网校被一个普通网民打了个脸，真的很尴尬。

然而，沪江网校的尴尬不仅仅在于此，更大的尴尬来自于其逐年上升的亏损额度，以及缓慢的进度和拖延已久的上市进度。

根据沪江在线学校的招股说明书，从2015年底到2017年，沪江的收入分别为1.85亿元、3.40亿元和5.55亿元，2016年和2017年的收入增长率分别为84%和63%。然而，在高收入增长的背后，营销和广告费用却大幅增加。

据统计，2015年至2017年，沪江的销售和分销费用分别为2.44亿元、3.92亿元和5.89亿元。换句话说，沪江每年收到的学费并不等于营销费用的增加。这也证实了营销和广告在沪江网校中极其重要的地位。

2017年年报还显示，沪江在线语言课程的毛利率达到了79%。除去营销和广告费用，沪江网校10000元的课程费用只有2000元，这说明对课程质量和R&D的投资是低的。

成本和利润之间的严重差距注定了沪江网校在品牌声誉方面要出事，即使估值已经达到70亿。

是的，沪江网校的负责人亲自告诉记者，他们的估值已经超过70亿。

在2017年独角兽企业排行榜中，沪江在线学校位列前三名。

那么沪江教育是如何从一个小论坛上获得这70亿的估值的呢？这与他们经历的三次转变密切相关。

第一次转型发生在2005年。沪江网络学校起源于2001年建立的沪江语言森林网。2005年，沪江逐渐将网站结构转变为门户形式，进入横幅广告模式下的商业运营。

第二次转型发生在2008年。在金融危机下，沪江网校遭遇了公司历史上最大的财务困难。沪江推出了自己的品牌课程沪江网校，其商业模式从b2b并行转变为2b和2c，实现了收入的快速增长。2012年，收入超过1亿元，使其成为中国最大的在线培训学校之一。

第三次转型发生在2017年，当时沪江宣布了平台战略，除沪江网络学校外，重点关注基于cctalk的平台业务。通过这个平台，教育和培训可以在这个平台上出售或购买。通过这些措施，沪江在线已经成为中国最大的在线教育和培训平台之一，并已完全转型为平台提供商。

然而，随着沪江网校估值达到70亿元，亏损逐年扩大。

数据显示，2015年、2016年和2017年的收入分别为1.85亿元、3.40亿元和5.55亿元；与收入的高速增长同样重要的是，净亏损持续增加，三年内分别为2.8亿元、4.22亿元和5.37亿元，这反映在招股说明书中:

从招股说明书中可以看出，最近三年的收入不足以支撑支出，亏损逐年扩大是合理的。

不断上升的损失金额引起了市场和监管机构的怀疑。为了消除疑虑，沪江教育不得不在招股说明书中列出27页进行解释，远远超过了其他页面的解释。

不难得出结论，沪江网上学校的上市更像是一个典型的“带病上市”。

那么，沪江网损失的钱都到哪里去了？从这组数据中我们可以看出，沪江网校近年来最大的投资是在三个方面:1。不断投资扩大专家团队的技术、研发相关工作；2.广告和促销费用增加；3.扩大销售和营销团队。

显然，沪江教育在广告推广、市场营销和销售方面的投资一直在持续增长，仅两年就增长了200%。

沪江网校费用上涨的原因是他们邀请了明星作为代言人，比如他们邀请了李奥作为品牌代言人，代言成本大幅上升。

发言人策略是有效的。李奥宣布支持的一条微博收到了26万条转发和近10万条评论。

截至2017年12月31日，沪江自称拥有1.7亿用户，cctalk拥有230万的月生活，拥有2187名商户和41534名个体户。

但是用户数量增加了，服务却没有跟上。结果，网民抱怨不断，用户体验和课程设置出现问题，给品牌带来危机。

最明显的危机是:原本用户粘性和体验都很好的ugc平台，沪江网校的布局将会改变，在线课程将会被挂掉，流量池中的老用户将会全部流失。

然而，在这种情况下，百度仍然坚持沪江网校，仍然持有其股份。

在股权结构方面，沪江之前已经完成了九轮融资。经过一系列融资，最大股东木姐投资持有沪江教育32%的股权，是沪江教育最大的单一股东。创始团队是实际控制人，持有61.30%的股份，百度作为第七大股东持有3.18%的股份。

在股东的支持下，沪江在线学校仍在扩张。近年来，已投资海丰教育、兰迪儿童英语、中和教育等20多家教育机构。未来，它可以通过投资和收购继续巩固其生态圈。

除了这些投资者，新的投资者也在进来。2017年9月21日，沪江宣布战略升级，与自贸区基金和万鑫传媒达成战略合作。三方将在资金、产业基金和教育资源等方面开展深入合作。

当然，对于沪江网校来说，光有一个金主投资是不够的，有一个名人代言人也是不够的。他们尝试更多新的方式来玩，例如推出教育贷款分期付款产品，以争取更多的收获韭菜实现。

在沪江网校的支付页面，消费者可以用优雪宝分期付款。

您也可以使用京东教育白条进行分期付款。

沪江在线学校也在主页上公开鼓励分期教育贷款:学习到一个新的高度，人生的巅峰正在召唤。

根据沪江教育的招股说明书，从2017年开始，沪江教育开始支持分期支付培训学费。

为了快速推广分期付款，沪江网校还推出了无息优惠，以吸引更多的学生使用它，甚至还专门与学生签订了这方面的协议。

由此可见，优学宝已经是一个典型的教育贷款金融产品。

在大力推广下，据《新金融深度》报道，沪江网校在分期付款方面取得的成绩是:2017年5亿收入的20%来自分期付款，分期付款给沪江贡献了1亿多收入。

优雪宝是沪江分期开发的产品。

一家在线培训机构，因此从事金融贷款的兼职工作。

优学宝推出的背后，很难说不是受百度教育贷款的启发。毕竟，百度是其第七大投资者。

除了百度，公众还在沪江网校的招股书中找到了陈金霞的名字。

众所周知，陈金霞的起源并不简单。作为前金融大亨魏东的遗孀，陈金霞现在控制着数百亿金庸资产，包括九芝堂、前进药业、郭进证券和新疆广汇等四家上市公司的股份。

陈金霞既有能力又有关系。她是吴晓求的一名学生，她的岳父是中国会计界的领军人物魏振雄。她对金融资产的趋势特别敏感。很明显，沪江网校赢得了首轮投资。

另一个耀眼的股东是百度。此前，百度与新东方、华尔街英语等领先教育平台合作，为消费者提供课程培训学费贷款，声称其在教育和培训领域的市场份额曾在2017年达到75%。

事实上，除了Hujiang.com，百度油富华还与新华教育集团、山东蓝翔、丹纳科技、前锋区教育、中工教育、文海研究生教育、雪儿森教育、火星时代、樱花日语、网络国际英语、钟会教育、新时代叶眉、北京大学mba、清华mba等教育培训机构达成了合作。

也许，沪江网校是百度在教育方面的另一个布局舞台？这无疑值得观察。

然而，与向沪江网校示好不同的是，沪江的上市充满了挫折。

2012年，沪江未能成功上市。2015年沪江完成D轮融资时，有报道称沪江将于2016年上市。对此，创始人傅凯瑞予以否认。

时间来到了2017年。2017年前8个月，初级市场教育行业融资总额达到96.4亿元，公布的融资案例达到156个；与去年同期的58.1亿元相比，增长了66%，融资案例增加了68%。

随着融资的增加，上市已经成为独角兽教育的新目标。在这种情况下，沪江网校选择了在香港上市。然而，到目前为止，沪江的上市还没有发生。

尤其是在关键业务的高级管理层变动、音量降低、业务规划推广不尽如人意之后，沪江网校上市的梦想离实现还有多远？

让沪江网校感到焦虑的是，网民的负面评论在被互联网和媒体发酵后，将会如何影响它的未来。这是否会对其上市计划产生重大影响？它会被各种资本力量视为不良资产吗？没有人能决定这一点，但风险正在增加。

这正是沪江网校忽视网民声音的必然代价。如果它对消费者傲慢，它最终会遇到市场的自我攻击。即使有百度和金庸的祝福，沪江网校最终也会逃脱这条铁律。

来源：搜狐微门户