共享出行：汽车分时租赁市场与财务模型探析

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共享自行车的热潮并没有减少，共享汽车租赁已经悄然到来。

本文由熊猫资本(身份证号:熊猫风投)发行，黑马授权，丁撰写。

共享自行车的热潮并没有减少，共享汽车租赁已经悄然到来。在新能源汽车产量骤增、共享理念兴起的背景下，中国分时租车领域涌现出许多新创企业。

汽车分时租赁不是一个新概念。如果将zipcar的成立视为开端，汽车分时租赁在美国和欧洲经历了16-7年的发展，并在15-16年间成为国内舆论关注的领域。

汽车分时租赁的概念起源于美国，分时租赁业务以较短的时间模块从传统的汽车短租业务中首次分离出来。后来，一些原始设备制造商和初创企业都涌入了这个领域。经过十几年的发展，几种主要的模式，主要是直销店、免费退货和c2c模式，也已经成熟。在中国，玩家模式与国外没有什么不同。

自2015年以来，汽车分时租赁在中国变得越来越热。尽管分享的概念受到了祝福，但我们认为最重要的背景是在政策补贴下新能源汽车产量的大幅增加。2014年，国内新能源汽车产量约为78，000辆，2015年大幅增至340，000辆。然而，新能源汽车的销售跟不上生产的增长速度。转售出租是一个很好的解决方案。；此外，新能源汽车的里程有限，显然更适合分时租赁和短期租赁。

虽然大部分车型相似，但由于市场条件和人们的需求不同，分时租车在中国的发展需要单独分析。接下来，我们将从市场规模、用户分析和财务模型等方面与大家分享我们对这一领域的观察和思考。

一、国内旅游市场与分时租赁

根据出行距离(忽略时间维度)，中国旅游市场大致可分为三个市场:

0-5公里的短途旅游市场、5-50公里的传统中短途旅游市场和50公里以上的中长途旅游市场。

分时租赁主要针对5-50公里的中短途旅游市场。

分时租车作为一种新型的自驾解决方案，在中国发展并不是很快。2011年，以嘟嘟租车为代表的汽车分时租赁在中国出现，近两年来，分时租赁真正成为人们关注的焦点。一方面，这是新能源汽车产量突然增加的背景。另一方面，这也表明竞争对手如出租车和网上租车的约束和影响仍然相对较大。除了传统的出行方式(包括出租车、地铁和公交车)，分时度假租赁的主要竞争对手也面临着其他平台的竞争，如专车和特快列车。在这个复杂的市场中，分时租赁能否突破还有待观察。

二、国内市场规模的衡量

根据公安部交通管理局2016年9月发布的数据，中国有3.5亿人拥有驾照，私家车数量为1.4亿辆。多达2亿的驾照持有者有自动驾驶的需求，但没有汽车。我们根据5%的渗透率计算分时租车的用户。假设每个用户每周使用分时租车两次，单价为30，全国市场规模约为648亿，相对乐观。

中国汽车分时租赁市场的特点是分布极其分散，地域性很强。考虑到交通状况、消费习惯等因素，一线城市对分时租赁的需求不言而喻。

让我们从北京的数据来看分时租赁的市场潜力:

据北京市公安局公安交通管理局统计，截至2016年5月，北京市机动车保有量为565万辆，有驾照的人数为1012万人(不包括正在参加驾照考试的人和有驾照但有车但有需求的人)。我们只需减去它们，就可以得到447万有驾照但没有汽车的目标人群。

假设5%的人需要租一辆车，每个人一周需要用两次车，他们一周需要用44万次车。除以7，平均日汽车需求量是63，000倍。假设每辆车每天使用六次，至少需要10，000辆车来满足需求。然而，目前，北京分时度假租赁公司的最大车辆数量不超过1000辆，而空的市场空间是巨大的。

三、分时租赁用户分析

分时租赁是一种自驾车解决方案，用户的核心需求主要是通勤和多点出行。当与其他驾驶旅行平台竞争时，可以获得一定数量的具有更多垂直细分需求的用户。

使用分时租赁的用户分为两类，即有车自驾用户和无车自驾用户。这两类用户的核心需求基本相似，即通勤和多点旅行。没有汽车和驾照的用户的频率和粘性将会更高。同时，这类用户也有驾驶实践的需求，可以通过分时租赁来满足。

对于汽车用户来说，当数量不受限制时，用户的粘性和使用频率将会降低。此外，天气原因(雨天、寒冷天气不适合骑车等。)等特殊场景也会刺激用户使用分时租赁。当然，这部分出行需求也可以通过其他驾驶平台来满足。用户选择类似分时租赁的主要原因包括:

在办公室或家里有一辆分时出租汽车，既方便又便宜，而且喜欢开车。它需要更标准化的服务(打车或叫车不够标准，你可能会遇到一个坏司机，一辆脏车，司机不知道路，等等。(

从市场上车辆的使用频率与其他驾驶平台的使用频率和订单量的对比来看，有这种需求的用户基数仍然比较小，无法与其他驾驶平台进行数量级的比较。然而，由于需求未得到满足，该市场仍有增长潜力。

四.基本条件和商业价值

从国外的发展来看，汽车分时租赁能否在一个城市得到很好的发展将受到很多因素的影响，包括城市公共交通是否发达、效率如何、自驾游用户的密度是否足够大、该地区是否有足够的停车位空房等。中国有许多城市符合类似的条件，比如重庆和深圳。

空对分时租车的真实想象来自两点，一是新车购买的置换(无车、无驾照人群出行需求的释放)，二是网络汽车政策带来的出行需求的释放，即受网络汽车规则影响的一线城市大量非本地注册/非本地牌照覆盖的出行需求的释放。

从理论上讲，当一个城市的分时租赁车辆数量足够大，密度足够大，并且用户可以足够方便地使用时，这部分车辆将取代部分新车需求。

随着几天前京沪联网车规的正式公布，非本地注册本地牌照的京沪特快列车所覆盖的出行需求(目测将占总出行需求的70%以上)将迅速释放。从理论上讲，这些出行需求中的一部分将转化为分时租赁，这对分时汽车租赁企业来说是一个直接的好处。但是从目前的情况来看，由于受车牌的影响，北京分时租赁的车辆规模仍然非常有限，无法满足网上车规发布的大量出行需求，上海会好得多。

5.汽车分时租赁财务模式的详细分析

仅从会计角度来看，大多数电动汽车分时租赁公司主要依靠补贴来获取低成本的车辆成本，从而赚取租赁利润。然而，只有少数电动汽车分时租赁公司在市场上真正有利可图。目前，只有部分地区的电动汽车分时租赁产生利润。

目前，中国分时租赁市场的主流主要是基于新能源电动汽车。目前，只有北京的途歌和重庆的car2go被用于汽油车。电动汽车和汽油车分时租赁的融资模式有所不同。

1.收入部分

收入部分主要分为两部分:汽车使用3年后的租赁收入和处置收入(仅限于自有汽车的重资产模式)，存款在本文中不计入收入。

(1)租金收入

这一部分可以分解为几个核心数据指标:每日订单数量、每订单公里数、每订单平均持续时间、每日订单数量的理论最大值和客户单价。

我们假设电动汽车的收费标准和汽油车一样，是以km+min为基础的，也就是说，当用户去某个地方使用汽油车时，总价格和电动汽车的分时租赁是一样的，每天的计费时间也是一样的(实际情况是，基本上所有的电动汽车都会比汽油车收费低很多)。这时，我们需要比较每日清单的理论最大值。由于电动汽车的里程数远低于汽油车，汽油车的里程数通常是电动汽车的两倍。

将北汽ev160与梅赛德斯-奔驰smart(实际分时租赁车辆)进行比较:

北汽ev160的里程约为110公里，在冬天会更低，奔驰smart的里程约为380公里。

假设每天运行时间为12小时720分钟(根据实际数据，汽油车高于12小时，电动车低于12小时)，每辆车行驶20公里，持续时间为90分钟，间隔时间为20分钟，那么根据我们的假设，电动车的日最大值约为5辆，而汽油车为6.5辆，汽油车的租赁收入高于电动车。

(2)处置收入

由于电动汽车的大部分成本来自电池和电机，三年后汽车的残值将相对较低，预计残值为新车价值的20%相对乐观；但是，汽油车使用三年后的剩余价值将远远好于电动车，保守估计，剩余价值是新车的40%，远远高于电动车。

2.成本部分

随着基础设施的普及、车辆规模密度的增加和补贴的变化，新能源电动汽车的非车辆+保险成本将逐渐降低，而车辆+保险成本将逐渐增加。未来，许多依靠补贴盈利的分时租赁公司将面临巨大挑战。

分时租赁的成本主要包括:

汽车价格+固定保险成本、停车成本、运营成本(所有需要运营商离线服务运营的成本)，以及加油/收费成本

(1)汽车价格+固定保险成本

目前，电动汽车在得到国家、土地和工厂的补贴后，同类型汽车的价格在理论上将远低于汽油车的固定成本；然而，目前还不清楚这种补贴会持续多久，其力度会有多大。

(2)停车费用

目前，主流的停车方式是在经销店取车和还车。如果用户愿意承担前一个用户的停车费用，理论上免费接送和返回模式的停车费用可以低于直销店，但是目前免费接送和返回模式在很多方面仍然会遇到很大的挑战。

对于固定网络接送模式，停车费用基本上是租用停车位的固定停车费用。理论上，停车位和汽车一样多。(或者稍微多一点，以防止单个出口的停车位不足。(

除了固定的停车费用，在商店取车和还车的方式也有可变的停车费用。由于用户没有将车返回到经销店，而是停在了其他地方需要收费的停车位置，因此公司和用户分担停车费用。

对于采用免费接送模式的分时租赁企业，也分为固定和可变停车费用。从理论上讲，固定停车位可以少于车辆数量，因为它鼓励用户在晚上以超低价格开车回家而不用还车，并且可以在第二天继续使用。如果在此期间有停车费用，用户将承担。假设每天晚上有10%的汽车被用户开走，并且不归还，理论上可以减少10%的停车位。可变停车费用分为两部分。如果在用户归还汽车之前产生的所有停车费用由用户自己承担，如果在用户归还汽车之后产生的停车费用由下一个中继用户或公司承担。

(3)运营成本

随着基础设施的普及，未来电动汽车的运营成本将逐渐降低。目前，汽油车的部分运营成本转移给用户，价格敏感用户的积极性和粘性将受到影响。

运营成本主要包括人员车辆派遣成本和车辆清洁成本。

对于在网点取车和还车的方式，车辆调度的成本主要是将车辆开到公共充电站进行夜间充电。目前，一些电动汽车分时租赁公司已经开始在其线下网点安装充电桩，这将大大提高其运营效率。

对于随机退车模式的分时租赁公司，调度成本主要分为两部分。一部分是调度在用户将车返回到自己的经销店或可以获得订单的位置后，将无法获得中转订单的车返回到经销店的调度成本(如果车返回位置远离经销店，用户需要支付额外的停车费来支付人员的调度成本)，另一部分是对车充电/加油的调度成本(用户自发加油/充电的比例小于20%)

(4)加油/收费成本

目前，北京、上海有6000多个公共充电桩，深圳、广州有7000多个，基本覆盖了北方、广州、深圳的重要区域。

当单位里程相同时，汽油车的燃油成本高于充电成本。

或者以北汽ev160和梅赛德斯-奔驰smart(实际上是及时租车)为例:

北汽ev160行驶100公里时，基本上需要充电。全部费用为23千瓦时，每千瓦时+服务费为1.5元。当它满负荷行驶110公里时，总电费是34.5元。假设调度员的调度里程为10公里，消耗不到2千瓦时，即电费为3元，总收费为37.5元。

智能跑满油380公里。按110公里计算，每公里燃油成本为0.45元，燃油成本为49.5元；假设调度人员的调度里程为10公里，燃油费用为4.5元，总加油费用为54元。

结论

共享租车的本质是资产管理公司，核心是如何以较低的成本获得车辆，如何以较高的运营效率获得高收入。然而，运营效率与车辆的规模密度直接相关，因此如何存储大量车辆是所有分时租赁公司的重中之重。

另一方面，共享租车涉及许多核心环节，如停车场、充电桩资源等。，这仍然是一项资源密集型业务。就目前情况而言，只有少数分时度假租赁公司有能力整合牌照、停车场和充电桩资源。然而，一线城市的汽油车受到租赁牌照的限制(没有新增牌照)，因此汽油车的数量将受到极大的挑战。

共享租车的战争才刚刚开始，神州、滴滴、贴牌等玩家还没有全部加入这场战争，也许将来会有新的流血事件发生。

附件:国外汽车分时租赁的发展

分时租车模式起源于美国，然后逐渐发展到欧洲。目前，这一领域最大的公司包括梅赛德斯-奔驰(Mercedes-Benz)旗下的car2go、英杰预算集团(avis budget group)收购的zipcar、宝马合资分时租赁公司drivenow和法国电动汽车分时租赁公司autolib。

以下是几个有代表性的公司案例:

Zipcar在美国成立，并于2011年4月在美国上市。其最高价值超过12亿美元，并于2013年4月被英杰集团以5亿美元收购。

制品

Zipcar是一种在直销店取车和还车的模式(A取车和B还车)，类似于美国传统的汽车租赁。目前，zipcar提供50多种不同的车型，从双门小型车到越野车。Zipcar有三个标准化的会员系统(非会员不能使用服务)，此外还有周一至周五和周末的标准固定模式费用

年度会员卡，年费70美元，每月不可退还押金25美元的会员卡，每月不可退还押金7美元的预付卡，每月50美元的预付卡(开车的固定费用相对便宜，这张卡相当于礼品卡，可以开6个小时的拉链车)

开放数据和信息

截至2016年4月，zipcar在8个国家、50多个城市、北美500所大学和全球50个机场拥有超过950，000名会员和12，000辆营运车辆。

2012年，zipcar的年收入为2.7亿美元，并且每个季度都盈利。年净利润1470万美元；有777，000名成员和9，700辆汽车；每位会员的收入从2011年的392美元降至348美元。该公司于2013年被avis预算集团收购，年收入为2.5亿美元

戴姆勒集团的子公司Car2go成立于2008年。根据戴姆勒16年的季度报告，car2go拥有14，500辆智能汽车(1，600辆电动汽车)，在全球9个国家的31个城市运营。全球有超过120万用户使用car2go服务。

制品

目前，car2go只有一个型号，smart fortwo(不包括car2go黑色)。Car2go是一种免费接送模式。找车时，你可以在最近的出口取车，或者在附近最近的地方接力别人已经开完的车；归还车辆时，您可以将其归还到car2go的出口处(在出口处归还车辆)，或者您可以将车辆直接停放在任何合法的停车位置(范围已设定，基本上是在离出口15-25公里的范围内)。

开放数据和信息

自2008年以来，car2go已在全球订购了超过3200万次旅行，里程达2.2亿公里。北美用户的平均使用时间为19-25分钟。2016年初，car2go在罗马和米兰获得了近11万用户。在罗马和米兰，这两个城市平均每天每辆车的订单超过10个；Car2go已经在纽约布鲁克林区投放了450辆汽车，平均每天每辆汽车有7-8个订单。截至2016年5月，car2go已在9个城市停止运营，主要是因为它不能获得超过1万名用户/不能保证每辆车每天使用5次或更多。根据tsrc在2016年7月发布的北美5个城市的car2go研究报告，car2go的一些成员会因为使用car2go而出售他们的汽车。根据该报告，一辆2go汽车可以替代7到11辆私家车，将汽车的行驶距离缩短6%到16%，并将温室气体排放量减少4%到18%

Drivenow是由宝马集团和欧洲汽车租赁公司sixt于2011年联合成立的。Sixt是德国、瑞士、奥地利和以色列最大的汽车租赁公司，在全球105个国家拥有近4，100家门店。

制品

现在有很多宝马车型，包括电动汽车i3、小型suv x1、3系轿车和迷你clubman。用户可以在使用drivenow时使用chargenow和parknow，也就是说，用户可以使用宝马与许多服务提供商合作的收费和停车网络。模式类似于car2go。

开放数据和信息

截至2015年12月31日，drivenow在全球拥有4000多辆汽车，其中20%是宝马i3电动汽车。全世界超过580，000名用户使用了drivenow服务。2015年，drivenow的总收入为4700万欧元

Autolib的母公司是bollor，它在2007年成立了一家共享自行车公司v lib。作为bollor的两大旅游业务线，v lib和autolib具有很强的协同性和互补性。

制品

Autolib使用bluecar。2015年，博洛与雷诺建立了一家合资企业，随后雷诺生产了蓝色汽车。bluecar使用锂电池，单次行驶里程为250公里。

Autolib属于网络取货和退货模式(A取货和B退货)，因此用户不必承担收费和停车费用。除了分时租赁业务，autolib还为企业租赁蓝车，并在TO C出售蓝车。购买蓝车的用户可以直接获得在autolib的所有充电点充电的许可。

开放数据和信息

截至2016年7月，autolib在全球运营着近4，000辆bluecars，注册用户超过126，000人。autolib目前在全球3个国家的5个城市运营，共有超过1，300个网点和6，200个充电点。

来源：搜狐微门户