新三板是教育公司的“蜜糖”还是“鸡肋”？

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自去年底以来，教育企业纷纷在市场上堆积和上市，有大量的固定收益、借壳和ipo。新三板是教育公司的“蜂蜜”还是“鸡肋”？

从2016年底到今年2月，新的第三届董事会备受关注。除了多次被证监会提及外，根据东方财富选择的数据，截至2月28日，新三板共有370家上市公司打算通过ipo进入a股市场。然而，另一家新的三板教育企业——松达教育(Songda Education)宣布，它计划首次公开发行股票并上市，目前正在接受上市咨询。

去年以来，和君商学院不断投资并购，涂画教育再次走上借壳上市之路。十亿儿童的文化教育，宋达教育计划首次公开募股，获奖教育和嘉义教育已经确定。大千教育、紫庚教育、书包在线等公司纷纷在新三板上市。根据蓝鲸教育的统计，新三板教育公司有200多家。现在，有些人想离开，有些人一个接一个地来，还有不少人正忙着发行新的并购产品。教育公司的新第三委员会是什么？它是令人垂涎的资本市场和投融资平台吗？还是仅仅是向a股的过渡？

借壳上市

上一次借壳失败两年后，涂画今年2月再次出手，打算通过与扬子新材料的合并和股份互换，收购a股。

涂画教育在2014年7月在新三板上市仅一个月后就宣布暂停交易。它试图向新都借款，但由于新都的财务问题而停止借款。此后，涂画多次暂停交易，实际交易日仅为61天。这一次，为了使重组计划顺利进行，涂画选择了吸收合并股份的方式。

如果涂画再借一次，再打一次a股，他能得到他想要的吗？

自去年下半年以来，ipo大幅加速。根据中国证监会发布的数据，2016年有280家企业通过ipo审批。自今年年初以来，中国证监会已经批准了68家公司的ipo。此外，由于《人民促进法》及相关配套措施的出台，教育资产证券化的加速趋势已经非常明显。

今年1月19日，伊通文教宣布公司拟首次公开发行股票，并已向湖北省监管局提交并确认《拟发行股票公司辅导备案登记材料领取登记表》，现已进入辅导阶段。2月27日，松达教育宣布计划首次公开发行股票并上市，目前正在万联证券接受咨询。此外，专业教育录音和广播制造商曲睿信息也宣布在2月首次公开募股，并正在接受上市咨询。

据相关统计，ipo平均等待时间为1.88年。一位参与ipo的业内人士哀叹蓝鲸教育，称该公司的ipo之路并不平坦，存在太多不确定性。选择ipo的企业将面临时间成本，这是公司的自主选择。

不可避免的固定收益筹资和投资并购

“虽然新三板教育公司的流失率不高，但新三板教育公司有更多的投融资。”一位新三板分析师这样说。如果这只是少数NEEQ教育公司的目标，那么NEEQ对大多数NEEQ教育公司来说是一个很好的筹资平台。

以和君商学院为例，2015年4月在新三板上市后，仅三个月就完成了第一次增发，募集资金2.65亿元，每股100元。然后在2015年10月，和君商学院以每股30元的价格筹集了6亿元；2015年12月，和君商学院以每股30元的价格融资8.64亿元。仅在2015年，和君商学院就完成了三次固定增长，共筹集资金17.29亿元。这也为尚军商学院2016年的投资和并购奠定了基础。据蓝鲸教育统计，2016年全年尚军学校共投资9次，共投资1.15亿元收购其他教育公司的股权。深证和骏正德资产管理有限公司将共同投资不超过3亿元设立郑德明升第一私募投资基金。

不久前，和君商学院宣布成立一个总规模不低于20亿元的教育产业M&A基金。

巧合的是，创新型公司嘉达早教在2017年初公布了最近三份投资方案，拟投资金额达到1.77元。嘉达早期教育预计投资的三家公司包括一家行业+互联网公司、一家拥有离线实体幼儿园的教育机构和一家舆论传播公司。

与上述两家公司的投资方式不同，涂画教育不仅投资成立了子公司，还投资了盖亚互动娱乐、米优科技等新三板公司。在2016年，它完成了两次总额为8.8亿元的固定增长，并选择使用闲置资金购买理财产品。2016年4月，涂画宣布将动用公司总额不超过1亿元的闲置资金购买理财产品；2015年，涂画教育投资4.03亿元购买理财产品。

虽然不久前，丁英教育还会有超过80%的增减，但毫无疑问，2017年新三板教育公司将会增加投资。

“蜂蜜”还是“鸡肋”？

我的蜂蜜和他的砒霜。新三板对教育公司来说是“蜂蜜”还是鸡肋？这个问题已经存在很长时间了。由于NEEQ的周转率、流动性和市场影响力都无法与a股相比，涂画将一次又一次被借壳上市。

与此同时，教育资产证券化之路已经打开，特别是在学前教育和职业教育领域，因为《促进人的发展法》于去年出台，相关配套措施相继出台。然而，移动互联网教育产业基金的创始合伙人余志道坤曾向蓝鲸教育表示，教育企业上市从来都不是一件容易的事，尤其是对于资产较轻的企业，它们化解业务风险的能力很弱；未来两三年，新股发行的股票需要消化，所以很难看到教育类公司a股上市的井喷现象。

因此，新三板仍然是教育企业的优质资本市场，特别是对许多中小教育企业而言。否则，就不会有那么多教育公司在新三板上市。根据蓝鲸教育的不完全统计，自2016年12月以来，近30家教育公司，如三一学院、斗鼎。和全球学习之旅，已经申请上市或正式上市。他们所渴望的不仅仅是国家工程质量局的融资渠道，更是国家工程质量局的未来。

2月10日，在全国证券期货监管工作会议上，证监会主席刘指出:“对于新三板上市的企业，要优化分层体系和方法。新三板不仅要有苗圃功能，还要发挥土壤功能。让一批创新能力强、诚实守信、市场前景好的企业转向董事会，不愿意转向董事会的企业将在新三板开花。这是中国资本市场未来的另一幅图景。”在国务院办公厅近期召开的新闻发布会上，中国证监会副主席赵正平强调:“现在，新三板市场已经成为多层次资本市场体系的重要组成部分。未来，新三板市场在支持创新型、创业型和成长型中小企业发展方面具有巨大潜力。”

上述分析师对蓝鲸教育表示，中国证监会再次明确表示，目前的新三板市场是中国多层次资本市场的重要组成部分，政策对新三板是“温暖”的，“改革”一定会到来。他认为，新三板“改革”后，流动性和估值问题可以相应解决。

一位业内人士表示，新三板赋予了上市公司ipo的权利，同时也保留了回归的可能性。即使公司首次公开募股失败，它仍然可以回到新三板。此外，此类公司大量上市、新上市公司不断涌现的现象，也在一定程度上推动了新三板改革方案的出台。

他认为，一旦引入所谓的“分层”，可以在一定程度上减缓上市公司离开新三板的速度。毕竟，市场生存的关键是一个好公司，因为一个好公司是市场的血液和细胞。只要好公司存在，市场就会有机会。

“你知道，在英特尔登陆纳斯达克的第一年，没有交易。”他是这么说的。

来源：搜狐微门户