智能投顾是风口还是泡沫？

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雷锋。(公开号码:雷锋。据4月18日报道，麦劲夫今天举办了一个互联网金融平台。昨天，麦劲夫在官方网站上宣布获得银行部B轮融资，并于今天在上海召开融资大会和智能金融发展与创新应用论坛。

毫无疑问，网络金融正在向智能化金融化发展。技术正在彻底改变金融服务的形式和过程。明智的投资无疑是当下的亮点。投资界的阿尔法戈是否会取代人力投资顾问，成为客户资产最重要的管理者；顾客更信任人类还是拥有人工智能的机器？

会议设立了关于“大数据时代的智能投资和创新发展”的圆桌对话会议。东方证券首席经济学家、上海金融信息产业协会秘书长李隽、上海互联网金融产业协会副秘书长孟田、搜房网创始人于洪军、麦子金富董事长黄出席并讲话。主持人是互联网金融千人协会的联合创始人蔡凯龙。

下面是和雷锋的对话记录。网站在没有改变初衷的情况下对其进行了编辑。

蔡凯龙，聪明投资快速发展的原因:今天的话题从一组数据开始。今年2月，智能投资资产全球排名发布。根据数据，顶尖的智能投资资产管理公司都是美国公司。(雷锋网注:其中，先锋集团以470亿美元的托管资产排名第一。嘉信智能投资组合和改良分别以102亿美元和74亿美元的资产排名第二和第三。智能投资资产管理规模年增长率达到103.8%，预计2020年智能理财市场规模将达到2.2万亿。(

因此，我想问从事智能投资的两个企业主黄宗和于宗，为什么智能投资发展如此之快，有什么特点可以吸引用户和投资者。

黄，麦子金富董事长:谢谢主持人。我认为主要有三个方面。

在第一个方面，聪明的投资使投资变得极其简单。我只需要一把钥匙和一次充电就可以完成我对许多产品的投资。

第二个方面是风险分散。因为智能投资组合包含各种平衡风险和收益的算法，所以相对安全。

第三个原因是投资相对较小。对于中产阶级来说，过去缺乏更好的金融产品降低了进入门槛。因为这三个原因，每个人都对聪明投资非常乐观。虽然国家对股权的智能投资有一些政策思路，但总体上并不妨碍智能投资的发展。

股票搜索技术创始人于洪军:在我看来，聪明投资有几个特点。

首先，在欧美市场的精明投资取得了很大进展，现在正处于成熟和爆炸性的时期。

第二，明智的投资可以大大降低成本。传统的年化基金管理费达到1%~2%，但现在可能降至0.1%，甚至进一步下降。

第三，聪明的投资可以一天24小时工作。

一般来说，明智的投资可以节省金钱和时间，而且有一定的先例可寻，这就是为什么国内明智的投资如此热门。

聪明投资是否具有颠覆性蔡凯龙:黄先生主要是从普通投资者的角度出发，而俞先生则是从技术的角度出发。按照一般的话补充一点，因为智能投资使用计算机和算法，投资是理性的。因此，理性可以消除情绪波动，如贪婪和恐惧，这是吸引机构投资者的原因之一。

许多人说，未来聪明的投资将取代主人和财务规划师，这将颠覆财务管理行业。有些人不同意。他们认为智能投资仍然是非常初级的，但它在算法上是自动的，在交易上是高频或快速的。它还没有达到真正的高智能阶段，它更多的是为了节约成本。邵总觉得是第一还是第二？

东方证券首席经济学家余韶:我认为首先是节约成本，因为我们有110万客户，而销售部的投资只有一两百人，这意味着不可能靠人力为客户提供足够的服务。这时，机器人可以帮忙。高盛净资产低于100万美元的客户是由机器人制造的，这是很难避免的。

此外，性价比很高，而且智能投资小、分散、简单。然而，投资者相对来说更关心收益，专业人士都知道风险和收益的平衡是必要的，不是收益越高越好，而是没有爆炸式增长让投资者完全信任它。因此，人们仍然持怀疑态度。

这需要传统行业专家和算法之间的互动。专家会训练它，它会自己学习，但是需要一些时间才能真正找到突破点，那个时候就是生死攸关的时候。

蔡凯龙:我和邵在第一线。较低层次的初级可以被算法和机器所取代，但是当谈到风险和收益的最佳平衡时，我们需要某人的参与和经验。

上海互联网金融行业协会副秘书长孟田:刚才主持人提到了几个例子，包括欧美快速发展的数据，但我认为很难将中国的智能投资发展与美国进行比较，也很难照搬美国的快速发展模式。

从供给和需求的角度来看，美国需要养老金制度和避税。虽然我们也有这个需要，中产阶级对财务管理还是有很大的需求，但是这与美国的需求完全不同，所以从需求的角度来看也是完全不同的。

从产品供应的角度来看，我们的问题更大。美国有很多标准化产品，包括etf产品，但中国只有100多个ETF。美国发展迅速。中国是否也在快速发展是一个问号。

其次，我不认为有大量资本投资的行业会发展得很好。以p2p为例，资本不是很理性，现在已经放缓。我认为p2p平台不能看流量。当时，烧钱太多导致了行业的野蛮发展，对行业不利。资本理性地看待明智的投资。如果是一个行业，是否应该得到合理的对待也是一个问号。

从这两个方面来看，我觉得我们应该冷静地看待这个新事物。如果我们夸大明智投资，理论上它确实可以降低成本，但它仍处于初级阶段。

蔡凯龙:从供求角度来看，中美之间有很大的差异，所以很多美国的聪明投资者都想在中国登陆，特别是一些大的聪明投资者在中国做不到。但是我对第二点有保留意见。孟秘书长说，现在资本市场过热，邵将军也说有泡沫。我对泡沫的另一种观点是，如果一个行业想要发展，它必须得到泡沫的支持，尤其是资本市场。P2p就是一个很好的例子。另一个例子是人工智能。现在，资本市场有多少人投票支持人工智能？如果他们不投票给人工智能，他们就不会达到第三次浪潮的顶峰。请李秘书长谈谈他对这一问题的看法。

李隽:我很同意孟秘书长刚才说的中美之间是不能比较的，但是我支持主持人的第二点，因为中国的消费者和美国的消费者在金融创新的环境上是不同的。技术和金融出现在以前金融产品稀缺的环境中，人工智能是在20世纪50年代提出的，但为什么我们在21世纪还在谈论人工智能，主要是因为大数据技术？也就是说，可以理解，人工智能需要大量的数据库和用户群。

那我为什么要支持你的第二个声明呢？目前，人工智能仍处于初级阶段。无论是证券公司、创新的互联网金融还是传统的银行机构，我们仍然面临着基础数据的整合和应用阶段。现在很多证券公司都要求用户注册并提供手机号码，但我想问，在提供手机号码后，他们有没有与三大运营商合作，通过他们的手机号码进行深度数据挖掘，为人工智能提供更好的数据筛选和算法？也就是说，目前金融机构的所有数据都是独立的。如何形成一个完善的人工智能分析还有很长的路要走，最后算法和概念基础要在大数据的基础上完成。

传统金融机构和科技公司在智能投资中的利弊蔡凯龙:我曾经问过硅谷的人工智能专家，人工智能的发展有三个要素:硬件、算法和数据。如果只选择一个，他就选择数据，因为数据是最关键的，这也证实了李秘书长所说的话。人工智能已经发展了这么久，为什么它会因为大数据的积累而爆发到现在？

当我们看人工智能的时候，虽然中美之间存在供求差异，但是你会发现一些共同点。起初，科技初创公司正在这么做。然而，随着这个市场和规模的扩大，传统金融纷纷介入，银行和证券开始做聪明的投资。然后问题来了。在这个行业中，传统金融机构和科技公司进行明智投资的优势和劣势是什么？

股票搜索技术创始人于洪军:让我以我以前的雇主为例。我以前的雇主是贝莱德资产管理公司。贝莱德从事资产管理已有30多年，但它一直将自己定义为一家科技公司，这是它唯一的定义。它没有将自己定义为一家金融公司。那时我去了贝莱德。贝莱德拥有世界上最大的资产管理系统，我曾经做过这个系统。我有两种感觉。首先，这家公司从成立的第一天起就一直在做技术，然后它就很自然地做了。从第一天开始，它就以脚踏实地的方式从事技术工作，从交易到资产管理，再到客户服务的自动化，而不是像一些聪明的投资公司那样思考如何快速取得成功。贝莱德将技术融入金融血液。

蔡凯龙:综上所述，事实上，如果一个公司生来就把技术融入自己的血液，那么金融公司和技术公司都可以做得很好。

黄，麦子金富董事长:谢谢主持人。我从几个方面来看这个问题。

首先，这需要人们去做。我认为智能金融人才有几个关键点:用户的痛点非常明显；融资的整个过程非常清楚；知道使用什么技术来分解这些过程中的每个节点，然后将这些元素重新组合成一个新的组合。

银行或其他传统机构中的这类人，由于人力资源薪酬制度的限制，往往会站出来自立。因此，在初始阶段，从人的角度来看，技术公司比金融公司做得更好。

第二，从财务角度来看，即使传统金融机构中的一些人愿意继续这样做，当他们向首席财务官提供财务预测时，他们肯定会被拒绝，因为对于一家上市公司或银行来说，他们的首席财务官不能容忍一个五年不盈利的子公司。

第三，所有聪明的金融在早期都是“丑陋的”。在初始阶段，创新技术公司对这种技术的发展更加宽容。

除了人和财产，还有一个非常重要的因素在于资本。如今，科技公司也可以获得良好的资本。传统金融机构的最大优势在于拥有资金。因此，就中长期发展而言，他们将投资或持有科技公司。事实上，这是一种整合。在早期，我坚持技术公司做得更好，在后期，这是一个集成的发展方向。

蔡凯龙:最后，我们谈到了中长期资本。你对风险控制有什么想法？

东方证券首席经济学家余韶:我不想特别强调风险控制，这是一个体现。我是传统金融机构的代表。我们回到金融的起源。我们的资产管理公司东方红管理着大约1600亿元的资金。事实上，你可以分析他们的投资风格，然后程序化和智能化。管理规模可达1.6万亿元。事实上，对于我们的传统金融来说，我们通过专业能力和技术来获得风险调整后的回报。

我喜欢把所有的金融技术分成两个端，一个是资产端，包括股票搜索或投资责任，另一个是财富端，进行配置。这两者完全不同，资产方面要困难得多。如果我们将传统金融机构良好的R&D投资能力与新兴技术公司的技术相结合，我们将拥有更有效的资产管理组合和更有利的规模。

监管会对智能投资的发展产生什么影响？蔡凯龙:谈到中国金融科技的发展，无论是智能投资还是p2p，任何行业都离不开监管这个话题。几天前，在4月13日的一条新闻中，一条来自山西证监会的消息被发布在证监会的网站上，称几只聪明的投资和销售基金涉嫌违规，证监会对此进行了严格调查。对此，我们应该问两个协会的秘书长，监管对智慧投资的发展会有什么影响？

上海互联网金融行业协会副秘书长孟田:事实上，监管和金融创新的关系非常非常密切。

刚才有几家企业的CEO提到创新的步伐很快，但是在智能投资领域还存在很多问题。这些问题不是对网络金融发展的挑战，而是对监管的挑战。过去，没有办法适应新的金融形势，存在跨区域和小规模分散等问题。另一个例子是，许多聪明的投资经理都是跨业务的，我们现在受到不同行业的监管。

另一个问题是许可。证券投资和基金销售都有执照，而科技公司没有执照。这里面其实有很多问题。

从每个人的发言来看，他们仍然更喜欢科技公司，但金融科技行业的领导者蚂蚁金服(Ant Financial)已经说过，科技金融值得我们关注。目前，聪明的投资行业是鱼龙混杂，类似于前几年的2p混合p。事实证明，在p2p行业，坏钱会赶走好钱，如果不加以监管，聪明的投资将再次上演。从这个角度来看，我们应该接受法规遵从性。

我个人的观点是，颠覆性创新不能在审批的情况下产生，它需要战略眼光和风险资本。

蔡凯龙:最近有一种说法，渗透监管决定了业务的本质属性、监管职责、行为规则和监管要求。或许这对监管机构来说也是一个巨大的挑战。P2p产业可以作为智能投资的警示。

上海互联网金融行业协会副秘书长孟田:智能投资不是一个行业，p2p也有智能投资，基金销售也有智能投资。中国人民银行推广的七种模式中有许多可以用于智能投资，这对监管来说确实是一个挑战。

蔡凯龙:智能投资可以用在p2p、财富管理等领域，但更难监管。李秘书长对这个问题怎么看？

上海金融信息产业协会秘书长李娟:刚才主持人介绍这个消息的时候，从头到尾都和精明投资没有关系。这可能是因为我们的媒体在标题上进行了明智的投资，这使得每个人的点击率都很高。事实上，所有网上和网下销售的基金都必须获得许可，所以这只是销售渠道的问题。每个人都把人为的灾难嫁接到智能投资这样的技术产品上，这实际上显示了公司的逐利趋势。只是个别基金公司在选择销售渠道时违反了规定，所以我们所有的用户和业内人士在区分它们之间的相关性时应该清楚。

蔡凯龙:沙盒监管在北京也采用了这种模式，监管的态度还是很明确的，支持创新。这条新闻用棍子打死了一艘船吗？技术没有对错之分。你可以保卫祖国，也可以用枪犯罪。你的意思是聪明的投资只是一种技术。这条新闻太有偏见了。

上海金融信息产业协会秘书长李娟:我们的许多创新术语往往过于概念化。许多人说这些话的时候，甚至不理解它们的深层含义和在行业中扮演的角色。事实上，我们仍在探索技术的真正作用，但它已经被媒体、平台和企业所使用。特别是，一些违反法律法规的公司激起了这种观念，导致行业误入歧途。

蔡凯龙，目前智能投资行业最大的问题是:当前智能投资发展需要解决的最大问题是什么？

股票搜索技术创始人于洪军:在中国的特殊环境下，我认为监管政策的许可是发展的必要条件。因为智能投资必须建立在成熟的市场体系和金融产品体系的基础上，所以有人说，中国金融产品体系完善后，智能投资将会得到极大的发展。

蔡凯龙:这是否意味着中国的金融产品体系不足以支持智能投资的发展？

于洪军:中国的金融产品体系可能支持智能投资的初步发展，但复杂的智能投资，像一些成熟的外国产品一样，很难直接登陆中国。

麦兹金福董事长黄:智能投资有一个开仓和调仓的过程。从打开位置到调整位置需要一个算法。该算法基于金融产品和金融衍生品。由于我国金融产品基础相对薄弱，基础产品不如国外丰富，头寸调整仍然是人为的。但是，随着中国金融的发展和金融衍生品的丰富，我相信智能投资算法和开仓调整的一键式服务将会出现。监管机构强调，没有许可证，你不能谈论这项技术。如果你获得许可并使用如此好的技术，我相信监管是受欢迎的。

上海互联网金融行业协会副秘书长孟田:从行业协会的角度来看，我认为行业内的同行需要一步一步地创新和探索，才能摆脱看精明投资时的浮躁心态。我认为这需要数据积累和时间验证。

上海金融信息产业协会秘书长李娟:首先，所有主要平台都应该“慢一点”。目前，这个行业的大多数人都涌向中国。然而，考虑到中国的实际情况，如果欧洲人和美国人的大脑是一个零，中国的大多数用户将有三个和四个。因此，当我们开发智能投资时，我们应该回头看看我们的用户是否接受了这个水平。

第二，人才的培养要贯穿整个学科。我们的行业协会一直在统计行业数据，其中之一就是统计公司的雇员人数，计算和分析男女比例以及他们的年龄。许多企业不明白这与明智投资有什么关系。我一直认为人工智能是一门全学科的技术，涉及到生物学、心理学、生理机能等学科。许多小型和小额贷款企业的年龄在28岁至25岁之间。这种年龄级设计的智能投资必须很小。消费金融；如果是经纪公司、基金公司、信托公司或银行，产品设计部门会更老。因为你找不到一个没去过黄山的人来告诉别人黄山在哪里是美丽的。我们应该注重对整个学科的理解，更全面地分析人类行为，从而使人工智能更好。

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来源：搜狐微门户