ofo 、滴滴、小米的投资人 他说「投资人投的是钱 创业者投的是命」

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不要因为错过了一个案例而沮丧，但要时刻把握机会。

创业是一场残酷的游戏，它不仅对时机、轨迹和商业模式的选择非常重要，而且赢家应该同时拥有战略、信念和运气，或许还能增加一个好的投资者。他/她可以在提供资金的同时帮助创业者理清战略、开阔视野、解决弱点，这无疑将帮助创业者大大提高他们的成功概率。

刘坚持“无为而治，取长补短”的投资风格。在投资项目前，将进行彻底的调查和判断，并对单体模型和市场前景进行深入研究。一旦你想清楚了，你就会迅速开枪。尽管他的风格充满活力，但10年来他一直敬畏风险投资。毕竟，在他看来，“投资者投资金钱，而企业家投资生命。”

4月21日，在“2017年春季创新峰会”上发表演讲。下面是一个关于“如何做出明智的投资”的话题主旨发言记录:

大家好，我是来自首都的刘。我们的“袁晶”取自“愿景”一词，我们有一个口号“帮助愿景，探索未来”。我们希望找到理想的企业家，共同实现一些长远的愿景和巨大的变化。

今天，在这个话题上，我将谈谈过去的三个成功案例和我对投资的理解。

找到风险和价值之间的平衡，考虑潜在的上行风险和下行风险

投资从来不是一场赌博，而是一场风险和回报的游戏。以欧福为例，在做出投资决定之前，我们整个团队花了三四个月的时间观察旅游市场，研究自行车是什么样的商业模式、发展前景和市场潜力。我举ofo为例，说明我们主要投票赞成a/b轮。除了观察人，我们在这个阶段必须有一些想法。我们应该考虑当前的背景，我们现在在做什么，这个团队的业务模式和发展方向。如果团队有很强的学习能力，他们能发展什么业务，有什么潜力？

如果一个投资者一年前告诉你分享自行车，他完全理解，这实际上是不现实的。去年我们准备投票时，仍然有许多不确定因素。在奥福，袁晶是第一个出价在第三轮之前迪迪。在此之前，我们花了三四个月观察这个市场。这辆自行车是做什么生意和发展的？对我们来说，投资总是一场风险和回报的游戏。

当我们准备投资ofo时，我们是这样想的:ofo在校园市场有一个明确的模式和领先地位，然后进入城市市场。Ofo从校园开始，这在当时对我们来说是一个更容易理解的模式。校园里有很多成功的模式，在国内外都有。举一个不恰当的例子，facebook天使投资人说，当年它在哈佛校园的市场份额是100%。小黄车在校园里处于领先地位，这也向我们展示了投资的基础。

我们的风格是什么？用一句话来概括，就是“站在你面前，让你的书从你身后溜走。”一开始，我们想了很久，但是一旦我们想通了，我们就会去做。我们开枪时，迪迪没有开枪。简而言之，当时许多投资机构犹豫不决，但没有人真的想开始。这是我们对风险和回报的体验。我们需要考虑很多事情，包括上行潜力和下行风险。一旦我们想清楚了，无论什么阶段或估价，我们都会很快开始工作。

关注可持续发展的商业基础

关于这篇文章，我们可以谈谈迪迪。正如你在过去几年看到的，滴滴在资本市场非常活跃。我认为这不一定是企业家的好榜样。每个人都应该仔细考虑一下。虽然滴滴和蒯在那一年烧了很多钱，在补贴这一块，这不是所有的钱，从自己的股权，但也是钱支付阿里腾讯。成为一个平台的机会是极其困难的。我鼓励更多的企业家思考，我长期发展这项业务的基础是什么？什么是单体模型？如果没有融资，它还能继续吗？

我想说的是，即使在滴滴的案例中，我们也进行了非常详细的单一模型分析。当年我们投资的时候，滴滴和快的还没有合并，专车还没有出来。然而，优步已经在美国硅谷得到了充分的讨论，称优步可能颠覆汽车行业。我们问自己，为什么会这样？

我们花了很多时间思考，如果将来滴滴有一款特别的车，它的价格是多少？高价格对司机有利，低价格对乘客有利，但是两者之间有没有重叠？当时，滴滴有许多战略选择。例如，在补贴和定价点方面，它会偏向乘客或司机。但是，当繁荣消失时，也就是说，在没有补贴之后，这种商业还存在吗？当时，我们计算出空.有5元人民币到10元人民币的重叠在这个空，滴滴平台，乘客和司机都是双赢的。这是这项业务继续取得巨大成就的基础，它可以切断个人旅行的巨大市场。

综上所述，我认为我的风格是长期投资，我们可以等很长时间，但同时，我也希望企业家能想清楚什么是这项业务可持续发展的驱动力。许多早期的风投可能会说，如果我投这个案子，有人可以继续投下一轮，这很重要，但更重要的是，这个业务最终必须成立，这个投资最终可以收回。

演绎产业发展的长期格局

最后，我将谈谈小米。当我们在2011年投资小米的时候，小米团队的几个合作伙伴刚刚到来，甚至第一代产品都不存在，这只是一个概念。回顾过去，我们很幸运，我觉得我们参与了一个具有重大时代意义的公司的发展。但是回头看看，问问你自己，除了运气，我们做对了什么？我们认为什么是正确的？

在2010年底和2011年初，我们对全球互联网做了一项研究。横向比较全球模型，得出三个结论:

1.在移动互联网发展的早期阶段，利润池仍然是硬件，而不是软件。当时，许多软件服务还很不成熟，非常不标准；

2.以苹果为代表的垂直整合模式是最好的模式，可以给用户带来最好的早期移动互联网平台。当时有很多关于其他尝试过的合作模式的传说，比如facebook、htc、腾讯和深圳手机厂，都是松散的合作模式，各种屏幕规格/内存大小很难统一。

3.手机通讯录是最好的社交方式。今天，人们可能认为这些事情非常简单明了，但是五六年前，它们刚刚在世界上出现，whatsapp/line刚刚出现。当时，小米的大米聊天也是一款让我们眼前一亮的产品。我们认为有机会打造一个非常大的跨操作系统平台，一个移动互联网平台。当时，腾讯的微信还没有启动。腾讯反应很快，在我们投资两个月后，腾讯推出了微信。

当投资者看案例时，他们通常会说我的基本假设是什么？乐观的假设是什么？我们很少看到乐观的假设在投资后完美地发生。然而，在我们投资后的几年里，小米几乎完美地实现了我们的乐观假设，但形式并不完全一样。众所周知，小米聊天不是因为微信才推出的，但小米在移动互联网和硬件方面的成就远远超出了我们的预期。

我们问自己，什么是运气？运气一定是做了正确的事情，或者考虑了行业发展的趋势。这个大方向很难和你最初的假设完全一样，但是你一定假设了一些正确的事情。在某些假设中，你可能玩得超出了标准，而有些人却没有考虑到这一点。但是如果你一开始不考虑这个大方向，不知道怎么走，你就不会有大的成功。

我记得很久以前，红杉资本的创始人说过，总的来说，风险投资仍然是一个令人沮丧的行业。就我个人而言，我认为这是一个既兴奋又沮丧的行业。风险投资的特点决定了你必须在许多情况下投资，然后少数情况是成功的，而大多数情况是小的或不成功的。我认为市场上很少有成功的案例，市场上有很多成功的案例，所以我们很难对一个错过的案例感到沮丧。我认为我们能做的是思考什么可以重复，什么可以重复。

例如，阿里巴巴成立时，蔡崇信放弃了在香港的高薪职业，加入马云，这是一个很有代表性的事件。他看到的东西肯定比投资者多，而马云当时能够团结包括蔡在内的十八位创始人，显示出非凡的远见和领导能力。

这可能是一个可复制的投资考虑。回顾那一年，刘清的参与让我感到惊人的相似。她在自己的视野中见过很多公司，愿意亲自投资这家公司。对你的投资者来说，做更多的dd并不像她愿意投资自己的生活那样重要。为了吸引刘清加入滴滴，程维的团队去了西藏练习，一起在山里唱歌，在情感的地方痛哭。虽然程维当时还是一个非常害羞的人，但他确实有这样的远见和行动。他很早就预见到公司未来需要一个像刘清这样的人，他也采取了实际行动来争取。这是另一个投资点，原因其实很简单。投资者投资金钱，企业家投资生命。

总而言之，我对自己的期望是，我不必因为错过一个案子而沮丧，但我应该时刻提高自己对机会的把握，以及如何抓住更多的案子。有些机会可能属于你，有些机会可能不属于你。创业和创业都是一样的。

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来源：搜狐微门户