“黄光裕离场十年，国美找上了京东”

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电商战争永远不会停止。

继许多拼写之后，国美再次与大型京东拉丝。 昨晚，国美零售向京东发行了1亿美元的可兑换债券，折合人民币约7.15亿美元。 新闻就像雷击一样，29日开盘的国美零售股价上涨了11%。

仅仅两个月前，国美在官方旗舰店以进军京东的形式，发表了与京东合作的消息。 一个月后，国美也达成了很多战术合作，多宣布购买国美零售发行的2亿美元可转换债务，另外陈列了国美零售的全部商品，双方也在商品购买、费用补助金、物流配送、客服等方面签订了战术合作协议

国美零售公告图源港交所

天下皆利来，天下皆利往。

京东和国美的拉丝，其实有各自的考虑事项。 从京东的角度来说，为了提高平台的效率、扩大毛利，必须撕下“自营”的标签。 国美在京东和拼多的背后携手黄光裕入狱后，主要家电的国美一直转型失败，在家电市场的份额逐渐下降，必须借用巨大的EC平台流量，尝试在家电市场的复苏。

简单来说，京东需要国美的供应链。 国美严格要求的是在线流量。

大立结婚

5月28日晚，京东战术投资国美的消息爆发了电商圈。

根据国美零售的公告，京东将以1亿美元购买国美零售发行的海外可转换债务。 这个可转换债务约占国美现在发行的股票的2.88%，约占通过发行、发行转换股票而扩大的已发行股票的2.80%。

更深入的合作是供应链。

根据协议，京东国美根据彼此多年沉淀的网上特征，实现更高效的协同和商品供应链的整合补充，在物流配送安装服务中实现资源共享，合作开展包括金融服务在内的各方面业务。

换句话说，京东最有价值的是3亿87，000万年活动用户，国美推出的小费是超过2000家离线店和成型的家电物流系统的安迅物流。

事实上，更早的合作是从两个月前开始的。

今年3月，国美官方旗舰店正式上传了京东。 这是国美和京东的第一次结婚，意味着京东线下布局的芯片写入。

但对双方来说，这只是相互配置的冰山一角。

国美:流量的不安

京东的婚姻，最直接的导火索来自一份数据。

双方合作的媒体明确了复制分析，促进这种合作的关键是明确了家电领域的在线和在线融合的倾向”。

中国电子新闻产业快速发展研究院发布的《2019年中国家电市场报告》显示，2019年中国家电市场网上零售金额扩大到41.17%。 到了一年，这个数据将达到50%。

图源《2019年中国家电市场报道》

主力生产线的国美突然变陡了。

焦虑的背景是，在家电的细分渠道中，国美的市场份额只有4.88%，老对手苏宁份额达到了22.8%。 剩下的7成份额也分为京东天猫。

市场被蚕食的背景是，黄光裕被监禁后，国美近年来走上了变革的道路。 同样是家电巨头苏宁，在年与蚂蚁全面合作后，网上业务逐渐发展迅速。 在天猫平台上，国美店铺的粉丝在3万人以上，远远低于苏宁易购( 002024，股票吧)的2803万人。

集团最明显的例子是年国美的收入为509亿，苏宁为755亿，差距仅为250亿。 但9年后，苏宁收入为2692亿，同期国美为595亿，还不到苏宁的1/4。

家电战场逐渐上线之际，国美显然不想要日薄西山。 流量不够的话，就找流量，成了国美的打法。

年，国美第一次和拼写进行了很多合作。 当时，国美官方旗舰店进军做了很多事情，国美的物流安迅物流和拼写开展了很多合作。 为了获得五环内市场，两年后，经常将国美家电作为百亿补助金的重点，为此在百亿补助金的区块中设立了国美专区。

今年3月，国美的产品再次出现在京东。 京东用1亿美元购买了国美的可转换债务，国美又挖了另一个巨大的流量池。

网络分解师丁道师评价说:“通过1亿美元的投资，在国美旗舰店整体上传京东后，前者可以得到后者的流量倾斜。”

时间就像钱。 随着国美舵手黄光裕出狱，现在他对流量的渴望似乎也越来越紧迫。

京东:必须撕的“自营”标签

回到京东，现在的京东也有想要撕下“自营”的标签的渴望。

细节证明一切。 在2019年q1财务报告中，京东的措辞是“直营业务”，指京东自营。 但是，在一年后的财务报告中，这句话消失了，取而代之的是“零售业务”，是零售业务。 由京东自营和作为平台的业务两部分组成。

京东联合五星电器

四个字母的微妙转变揭示了京东近年来业务上变革的决心。

自营业务曾经是京东引以为豪的打法。 一要强调的数据是，年q1，平台自营商品的收入占京东总收入的92.8%。 凭借强大的物流时效和服务体系制度，自营也使京东稳定在电商的第二把椅子上。

但是，随着京东成长为拥有4亿顾客的大型企业，自营模式带来的矛盾也变得明显，最重要的是自营毛利过低。

从年到年，京东财务报告显示，毛利率分别为8.42%、9.87%、11.63%、13.39%和15.15%。 媒体曾经推测，京东自营的毛利只有14%。 与此相对，完全平台的很多毛利达到了70%，蚂蚁的毛利也几乎维持在50%-60%。 也就是说，京东的毛利水平是蚂蚁的1/4，只是众多努力的1/5。

实际上，自营的低毛利也使京东陷入了赤字疑问。 截止到2019年，京东2019年的财务报告显示净利润为122亿元。 京东用了22年时间，实现了年利润。

变革平台的核心是引进商家，扩大类别，这也要求京东开放自己的供应链，对商家有更大的包容度。

年近618，70种手机新产品的首次推出。 2019年，京东又拉动了八个国内外家电企业品牌的上传。 各种动作指向一个目的:扩展类别，建立平台。

国美丰富的sku，确实京东，拼命渴望。 根据此前媒体的报道，在与许多战术合作之前，后者的sku为3000左右。 但是，国美在上传后陈列了近万种sku。

这个数字，京东值得兴奋。

除此之外，国美旗下的安迅物流也很可能是相辅相成的。 迄今为止，京东的主要手机、服装、零食等商品都是小物品，但国美家电具有体积大、重量大、消耗、非标准化等优点，因此仓库物流困难、价格高、安装后没有及时性、服务差等 安迅物流的入场，与京东物流正好形成了替补。

年的618大战还没来，枪声早就四发了。

天下皆利来，天下皆利往。 无论是京东结婚的国美，还是牵着国美手做很多事情，电商的构造都没有完全决定。 这桩婚姻能否完全治愈国美的流量饥渴和京东平台的愿望，一切都还没有决定。

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来源：搜狐微门户