在投资机构眼中，什么样的AI类创业公司才“靠谱”?

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在行业繁荣的背后，人工智能投资领域存在一些尚未得到充分认识的隐忧。

作者|郝(源资投资部副总裁)

●在实际的人工智能项目中，大部分都处于用技术工具制作锤子的阶段，远远没有实现产品化的房屋制作。

●目前，人工智能人才的最大缺口是技术人才，但下一个缺口将是商业人才。

●人工智能类项目的主要退出方式为巨头收购(15年69例，16年84例)。目前，没有独立上市的迹象，人工智能类项目与不太流行的大数据领域存在较大差距，基金退出渠道不明。

艾:2017年风险投资界最热门的方向

据恩纽数据统计，从16日末到17日初，在今年98次关于投资方向的讨论中，人工智能被提及48次，是文化娱乐类第二名的1.8倍。

根据风险扫描数据，2016年，人工智能领域的全球初创企业共获得50亿美元融资，658家公司被投资。毫无疑问，市场很热。

但是繁荣的背后隐藏着担忧。

资料来源:cbinsights

产品化和估值泡沫

我们同意人工智能技术的普及和爆发是一个必然的趋势，但当我们回到实际的人工智能项目时，我们正处于用技术工具锤打的阶段，离产品化建房子还很远。

与以b为重点、以解决企业实际问题为目标的saas行业相比，人工智能领域存在一定的估值泡沫。

业内有一个共识，即saas公司的未来市盈率应该是5-10倍，而人工智能项目仍在关注前端，关注简历定价阶段，可能会有一个基于发表论文数量+h指数(学术产出水平)的市盈率方法。

此外，许多用于改变包装的准人工智能项目也大量进入市场。即使对一些消费项目来说，商业模式的关键点也不是ai技术的应用，而是在融资时聚集热点，堆砌一些技术术语来愚弄投资者。相反，它掩盖了自己的特点，带来了不必要的技术缺陷，并利用了自己的缺点。

人才瓶颈

人才需求激增，工资翻倍，初创企业很难招聘到人才。在过去的16年里，北美人工智能开发相关工作的供需比为3:10。在中国，这一领域的人才供需失衡更为严重，甚至达到1:10。学术界的大批人才进入了这个行业，许多骨干企业也开始了自己的事业。

资料来源:david simonds

目前，这一领域最大的缺口是技术人才，但下一个缺口将是商业人才:了解技术边界和实施机制、更好地了解行业需求的翻译人员。

创始人背景:目前公认，最常见的创始人背景是海归博士，学术水平高，在产业圈公司工作3-5年，升职快，有商业思维。

其次，R&D一线大公司的高层次企业家和教授一般都是副教授级别，年龄在30-40岁之间，有一定的学术影响力和全职下海的决心。科学家需要尽快找到商业伙伴，而且他们对将要登陆的行业非常熟悉。

退出路径

在全球范围内，人工智能类项目的主要退出方式是由巨头收购(15年69例，16年84例)。目前，没有独立上市的迹象，人工智能类项目与不太流行的大数据领域存在较大差距，基金退出渠道不明。在国内环境中，大公司仍然倾向于获取资源和收入，但不积极获取人才和技术。

从论文构思到产品落地到行业常识的时间越来越快，技术获取价值的窗口期也越来越短。例如，去年流行的软件prisma使用的风格迁移技术首次发表在8月15日的一篇论文《艺术风格的神经算法》中。3-4个月后，开源社区将算法速度提高了几个数量级。在16年的上半年，有2-3家初创公司拥有这项技术。7月prisma引爆朋友圈后，不少于20个团队开始朝这个方向创业，并成为所有米托类别的标准。届时，技术收购的价值将大大降低。一个被高估的公司跟不上它的自我造血，这种情况令人尴尬。

技术成熟周期

前沿科技领域的创业型公司需要尊重商业规则，寻找价值创造点，尊重技术成熟周期。Gartner每年都会发布新兴技术的成熟度曲线。企业家应该审视自己的优势，寻找技术站之间距离相对较近的地方，或者至少有一个中途供应站(商业应用)的地方。伟大的企业从满足客户需求开始，而不是依靠赢得世界级的学术地位。

资料来源:david simonds

人工智能领域的巨人积极开放源代码，平台式技术即将商业化。例如，一个像谷歌张量流这样的框架已经被许多非人工智能公司应用到实践中。就像三年前hadoop的流行一样，用这个框架做alphago是不可能的，但它足以分析一些离线业务数据。

公司在人工智能领域的特点受到源代码的青睐

数据是生产资料，计算是生产力。纵观整个产业链，我们更看好应用层的行业解决方案公司，在垂直行业寻找价值创造点，利用人工智能技术提高行业效率，或者满足人工智能必须实现的新需求。与此同时，我们也对拥有大量自有数据的公司持乐观态度，它们可能会利用人工智能技术在未来发挥更大的价值。

来源:网易乌镇智库来源:资本整合

以下ai+行业将提前带来机遇:信息发布、金融、医疗、教育、安全、物流和人员流动等。

资料来源:三个横向和九个纵向投资图

未来的人工智能投资很难成为一个独立的轨道，它将分散到各个应用领域的投资。源代码坚信人工智能技术是现在最令人兴奋和变革的机会，但是人工智能将在2-3年内成为一个消失的独立投资领域。就像第二次工业革命中的电力一样，它将成为一种基本能力，为每个行业带来新的商业机会，并解放数百万个现有的工作岗位。

可靠的人工智能初创企业的特征简介:

●从科技创业开始，从技术层面切入，找到优势，进入某个行业应用；

●良好的切入点，有一个行业专有技术执行团队；

●了解数据卡的位置；

●可靠的算法+性价比:基本算法不落后，创始人可以卷起袖子解决工程问题；

●对b来说，初创企业占绝大多数，对c来说则很少。收入主要是基于项目体系，一般是初始阶段的分包商身份。授权给传统的中间商/集成商/代理商是这方面的一个很好的商业模式。

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来源：搜狐微门户