紫光学大被迫ST 2017财年成生死战

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(高速公路总结报告。本报讯(4月11日电/彭)近日，厦门紫光雪达股份有限公司(以下简称紫光雪达)发布了2016年度财务报告。2015年，紫光雪达的前身空壳公司亏损数千万元，但2016年，雪达教育接手后，由于各种费用，亏损扩大到近1亿元。这意味着在2017年，雪达教育必须盈利，以避免被摘牌。

根据财务报告数据，2016年，紫光大学营业收入为13.07亿元，净亏损为9868.32万元。由于紫光大学连续两年亏损，根据深圳证券交易所的相关规定，该公司股票将被警告存在退市风险。风险预警实施后，股票简称将改为圣紫雪。此时，紫光雪达不幸成为清华第一家上市公司和教育界第一家上市公司。

从今天起，紫光雪达的每日涨跌幅度将限制在5%以内。此外，根据深圳证券交易所的相关规定，如果2017年净利润仍为负，自2017年年报公告之日起，紫光雪达股票将停牌。

业绩焦点:雪达借壳后第一个财年的亏损

据报道，2016年，紫光大学的营业收入有了很大的提高，但亏损一直在扩大。2016年营业总收入13.07亿元，比上年同期2506.53万元增长5113.78%；净利润亏损9868.32万元，同比亏损1356.25万元，增长627.62%。

从收入比例来看，2015年的数据并不具有参考价值。2016年，教育培训服务费收入已成为紫光大学的主要收入来源。报告期内，教育培训服务收入12.71亿元，占营业收入的97.24%。

事实上，纵观紫光的伟大发展历史，它已经不是第一次连续两年亏损了。早在1999年初，它就被戴上了“圣帽”。

紫光大学的前身于1993年11月在深圳证券交易所上市，是厦门首家a股上市公司。“紫光雪达”是其证券的第十个简称。在此之前，它还使用了厦门海法，圣厦门海法，厦门海法，徐飞工业，美好时光等。

1999年，它当时也被称为圣夏海法。在连续两年亏损后，深交所引进徐飞进行投资重组，并注入大量资产和资金将亏损转化为利润。

为什么以及如何扭转损失？

根据财务报告，紫光大学的净利润亏损主要有两个原因。一是报告期内与重大资产重组和非公开发行股票相关的中介机构费用，二是向控股股东借款产生的利息费用。

从数据来看，紫光大学拥有较高的负债率和明显的资本压力迹象。根据2016年第三季度财务报告，紫光雪达总资产35亿元，总负债34亿元，资产负债率97%。此前，紫光雪达向控股股东紫光卓远借款23亿元，贷款利率为4.35%/年，年利率超过1亿元。2016年，紫光雪净亏损高达9868.32万元。在2017财年，紫光雪的财务负担再次加重，退市成为一个高概率事件。

雪达教育成立于2001年9月，其主要业务是为中小学生提供个性化一对一、个性化的团体课、国际教育等产品。官方网站显示，雪达教育在全国100多个城市开设了600多个个性化学习中心，在全国拥有1.5万多名员工，其中包括近1万名全职教师。

目前，雪达教育投资了阳光兔子、极限班教育、卓越教育、创造未来科技教育等九所教育机构。以k12为重点，开辟考试培训、家庭教育和公共系统三大方向。

2010年11月，雪达教育在纽约证券交易所挂牌上市，代码为“雪”。上市后，雪达教育倡导的“一对一教学”模式并未得到美国资本市场的认可。该公司股票长期低于发行价，其市值被海外投资者低估。

从雪达教育此前的美股财务报告可以看出，自2012年以来，雪达教育交给投资者的成绩单有点“难看”。

根据财务报告，从2012年到2014年，虽然营业收入有所增加，但除去管理和销售成本后，净利润几乎为零，毛利率也趋于下降。2014财年，年度损失为1000万美元。其股价也从14.3美元的发行价跌至5美元左右，长期低于发行价。

根据教学网点的运营情况，2012年底有383个教学网点，2014年扩大到467个，增长近22%。尽管教学网点的规模迅速扩大，但从2013年到2014年，个别网点的收入和利润呈下降趋势。

在2015财年，借助电子学习型大学和团队班级战略，2015年上半年的财务数据开始实现健康的收入回报水平。净收入同比增长0.3%，至2.067亿美元。然而，由于第三季度净亏损460万美元，前三季度的净利润仅为700万美元。

回归a股后，在紫光集团的支持下，雪达教育的财务报告更加漂亮。

2016年上半年，雪达教育营业收入14.73亿元，同比增长10.37%；实现净利润1.08亿元，同比增长50.49%。2016年第三季度，合并收入为5.93亿元，同比增长12.35%，净利润为111.62万元，同比增长105.12%。雪达教育内部人士告诉记者，预计2017年雪达教育的营业收入将达到27.6亿元，增幅为8.8%。

紫光卓远是紫光大学的控股股东，紫光集团成为其间接控股股东。在雪达教育首届年度投资大会上，紫光集团董事长赵卫国表示:“今后，我们将在资金、资源、平台等方面全力支持雪达和雪达企业。”

在紫光集团官方网站的描述中，紫光雪达是其“教育行业的核心企业”。紫光集团拥有耀眼的清华背景。“紫光部”持有三家a股上市公司，即紫光股份、紫光国鑫和紫光雪达。在紫光大学之前，紫光集团还规划了教育培训、基础教育、智慧教育等领域的布局。

对紫光集团而言，雪达教育是紫光教育产业布局的进一步延伸；对于雪达教育来说，清华强大的教育资源也将帮助它在未来取得更好的发展。

在a股回归的交接仪式上，雪达教育首席执行官金鑫表示:“我相信，紫光的品牌、清华的资源、雪达的市场化团队的结合，一定会让雪达在未来的中国教育市场和a股市场打造一个极具价值的新平台。”如果雪达教育能够从清华获得强大的教育资源，这将大大有助于优化k12教育业务，开拓国际市场，那么二级市场的股票价格将会有更大的想象空间空.

对于紫光大学来说，目前最紧迫的无疑是提高盈利能力，力争在2017年尽快完成经营计划和重点，扭亏为盈。2017年既是挑战也是机遇。紫光大学能否全力以赴，尽快盈利还有待观察。

来源：搜狐微门户